IMF发声：中东战争如何影响能源、贸易与金融

IMF发声：中东战争如何影响能源、贸易与金融 头像 腾讯财经 2026-03-31 10:36发布于北京腾讯财经官方账号 关注 问AI · IMF将如何帮助脆弱国家应对金融冲击？ 文 | 周艾琳 编辑 | 刘鹏 中东战争正在颠覆这一地区乃至全球人民的生计与生活。与此同时，它也给许多经济体的前景蒙上阴影——而这些经济体才刚刚从此前多轮危机中显现出持续复苏的迹象。 国际货币基金组织（IMF）发布最新博客表示，这场冲击是全球性的，但影响并不均等。能源进口国比出口国受到的冲击更大，贫困国家比富裕国家受到的冲击更大，缓冲储备匮乏的国家比储备充裕的国家受到的冲击更大。除了令人痛心的人道主义代价，战争已经对受影响最直接的国家经济造成了严重破坏。 与此同时，亚洲和欧洲的大型能源进口国正在承受燃料和原材料成本上涨的冲击首当其冲：全球约25%至30%的石油和20%的液化天然气流经霍尔木兹海峡，不仅供应亚洲需求，也供应欧洲部分地区。非洲和亚洲高度依赖石油进口的经济体正日益难以获得所需供应。 中东、非洲、亚太和拉丁美洲部分地区还要额外应对食品和化肥价格攀升、金融条件收紧的双重压力。低收入国家尤其面临粮食安全风险；部分国家可能需要更多外部援助——而恰恰在这一时刻，外部援助正日趋减少。 三条路，殊途同归：高价格、低增长 尽管战争可能以不同方式塑造全球经济走势，但所有路径都指向同一结局——价格上涨、增长放缓。 ⦁冲突短暂：油气价格可能在市场调整前急剧飙升 ⦁冲突持久：能源将长期高价，使依赖进口的国家持续承压 ⦁介于两者之间：紧张态势延续，能源价格居高不下，通胀难以驯服，地缘政治不确定性挥之不去 最终走向在很大程度上取决于冲突持续多久、蔓延多广，以及对基础设施和供应链造成多大破坏。 IMF正密切监测上述动态，并将在春季年会期间，于4月14日发布的《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》中提供更全面的评估，《财政监测报告》将于4月15日随后发布。 能源价格冲击加剧 能源是本次冲击最主要的传导渠道。 IMF表示，霍尔木兹海峡的事实性封闭以及区域基础设施受损，已构成有史以来全球石油市场最大规模的供应中断。对燃料进口经济体而言，这等同于一场对国民收入的重税征收。 多区域冲击一目了然： ⦁非洲、中东、拉丁美洲的能源进口经济体，原本已经面临有限的财政空间，如今又要应对进口账单攀升的双重压力 ⦁亚洲大型制造业经济体中，更高的燃料和电力成本正在推升生产成本、压缩居民购买力，部分国家已出现国际收支压力、汇率承压 ⦁欧洲：这场冲击令2021-22年天然气危机的幽灵卷土重来。意大利和英国因依赖天然气发电而尤为脆弱；法国和西班牙凭借更高的核电与可再生能源比例，相对受到保护 反观石油出口国，中东、非洲部分地区及拉丁美洲能够正常出口的产油国，有望因高油价改善财政和外部头寸。 而那些出口受阻或受限的生产国，包括海湾合作委员会（GCC）部分成员，获益空间将大打折扣。即便海峡恢复通航，更高的风险溢价和不确定性也可能持续抑制投资与增长。 供应链受扰动 战争也在重塑非能源商品与关键原材料的供应链格局。 油轮和集装箱船只的绕道而行，推高了运费和保险成本，延长了交货时间。海湾主要枢纽航空交通的中断，不仅冲击全球旅游业，更给贸易增添了新的复杂性。 化肥供应尤为令人忧虑：全球约三分之一的化肥流经霍尔木兹海峡。供应中断恰好发生在北半球播种季节开始之际，威胁全年产量和收成，并将推高粮食价格。 脆弱群体首当其冲： 图片 来源：IMF，腾讯财经制作 这使得化肥和粮食价格的任何飙升，不仅是经济问题，更是社会政治问题——在财政资源有限、难以缓冲冲击的地区尤为如此。 其他关键原材料也面临短缺或价格飙升风险： ⦁氦气：海湾地区供应全球大量氦气，广泛用于半导体至医疗成像设备等众多产品 ⦁镍：印度尼西亚提供全球约一半的镍矿（电动车电池的关键原料），而加工所需的硫磺供应可能告急 ⦁东非经济体：依赖与海湾国家的贸易往来和侨民汇款，面临服务出口需求疲软、物流瓶颈和汇款减少的多重困境 通胀预期升温 若能源和食品价格持续高企，将在全球范围内推升通胀。IMF表示，历史规律表明，持续性油价飙升往往推高通胀、压低增长。随着时间推移，更高的运输和原材料成本将逐步传导至制成品和服务价格。 对于许多刚将通胀拉回目标附近的国家，通胀更具黏性的经济体尤甚，这将带来通胀压力卷土重来的风险。 IMF认为，当前地区分化依然显著： ⦁亚洲大部分地区及拉丁美洲部分地区：通胀原本相对较低，更高的能源和食品成本将考验预期的稳定性，汇率较弱、大量依赖能源进口的经济体尤为如此 ⦁欧洲：能源价格飙升叠加现有生活成本压力，将加大工资持续上涨的风险 ⦁低收入国家（尤其是非洲、部分中东和中美洲地区）：粮食价格上涨将带来急迫的社会和经济成本 若上述地区的居民和企业认为通胀将长期维持高位，他们可能将此预期嵌入工资和价格决策，使遏制通胀更加困难，甚至需要付出经济大幅减速的代价。战争因此不仅推高了当期通胀，更带来了通胀预期脱锚的风险。 金融条件或收紧 最后，战争也令金融市场陷入动荡——全球股价下跌，主要发达经济体和众多新兴市场债券收益率上升，市场波动性加剧。与过去的全球性冲击相比，此次市场抛售目前仍相对可控。 尽管如此，IMF认为，上述走势已在全球范围内收紧了金融条件： ⦁欧洲和众多新兴市场：收益率上升、信用利差扩大，加重了政府和企业的债务偿还负担，使再融资愈发困难 ⦁撒哈拉以南非洲及中东、南亚部分低收入经济体：本已匮乏的外汇储备和有限的市场融资渠道，使外部融资条件冲击更为危险——高涨的燃料、化肥和食品进口账单正进一步扩大贸易逆差、施压本币 ⦁中东等地区：高债务水平与金融条件收紧相叠加，债务融资成本面临进一步上升 IMF旨在支持脆弱的成员国 上述四个传导渠道揭示了为何战争的经济冲击既是全球性的，又是高度不均衡的。它们解释了为何同样一场冲击，对某些国家而言是贸易条件改善的意外之财，对另一些国家而言是国际收支的沉重压力，而对更多经济体而言则是生活成本的再度恶化。 IMF也表示，如此复杂的溢出效应，恰恰出现在众多经济体吸收冲击能力有限之际——许多国家已面临创纪录的高债务水平，财政可持续性堪忧。 在这一关键时刻，IMF也在积极行动，正通过政策建议、能力建设，以及在必要时协调国际社会提供金融援助，支持各成员国——尤其是最脆弱的成员。 IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示："在充满不确定的世界中，越来越多的国家需要我们更多的支持。我们与他们同在。" 相关博客的作者分别是IMF五个区域部门主管，以及IMF研究部、货币与资本市场部以及财政事务部的负责人。授权腾讯新闻翻译、转载、发表。 免责声明：本内容来自腾讯平台创作者，不代表腾讯新闻或腾讯网的观点和立场。